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직원에 손 벌린 일본의 워런 버핏 손정의 회장

   손정의 소프트뱅크 회장이 대출까지 해주며 직원들에게 ‘비전펀드 2호’ 출자를 독려하고 있다.
지난 5월 9일 손정의 소프트뱅크 회장이 도쿄의 한 호텔에서 열린 실절발표 기자회견에서 말하고 있다. (사진: AFP)
정의 소프트뱅크 회장만큼 자랑할 거리가 많은 최고경영자(CEO)는 일본에 없다. 그는 활발한 인수와 연쇄적인 위험 감수를 통해 소프트뱅크를 세계적인 혁신 기업으로 만들었다.

 

손 회장이 2017년 출시한 1,000억 달러 규모의 비전펀드(Vision Fund) 1호는 그를 실리콘밸리에서 가장 만나고 싶은 사람으로 만들었다. 한마디로 그는 벤처캐피털 분야를 혁신했다그는 또한 반도체 제조사, 로봇, 소프트웨어, 위성, 재생 에너지, 실내 농장, 자산 운용업뿐만 아니라 우버와 디디추싱과 그랩 등 차량공유회사들에 투자함으로써 기술 부문 밸류에이션 환경을 흔들어 놓았다.

그로 인해 손 회장은 자금난에 허덕이는 스타트업들에게 구세주처럼 되었지만, 투자자들에게는 1거품 조성자(bubble-blower)’가 되었다. 이제 기술기업들은 손 회장이 비전펀드 2호를 출시하려고 하자 그로부터 새로운 지원을 기대하고 있다.

투자금 부족 때문에 직원에게 손 빌리나?  

그러나 초기 징후는 그다지 좋지 않다. 비전펀드 2호의 실패를 예측할 수 있는 이유는 충분하다. 예를 들어, 손 회장은 본인 돈을 활용할 뿐만 아니라 그의 직원들의 투자에도 기대고 있다.

월스트리트저널이 처음 보도한 바에 따르면 손 회장은 비전펀드 2호의 지분을 취득할 수 있게 소프트뱅크 직원들에게 최대 200억 달러를 대출해주려고 하고 있다. 직원들이 소프트뱅크로부터 돈을 빌리면, 그 돈이 비전펀드 2호에 직접 쌓이게 되는 식이다. 손 회장이 직원들에게 빌려줄 돈의 이자율은 5%. 개인별로 처한 상황이 다르겠지만 일부 직원들은 비전펀드 2호에 자기 돈을 일부 넣어야 할지 모른다.

손 회장이 생각하는 최고의 시나리오는 75,000명에 달하는 소프트뱅크 직원 각자가 평균 266,000달러씩 빌려서 비전펀드 2호에 출자하는 것이다. 물론 이것은 흥미로운 생각이다. 낙관적으로 봤을 때 직원들은 직접 참여를 통해서 비전펀드 2호를 성공으로 이끌고자 하는 강한 인센티브를 갖게 될 것이다. 하지만 이런 식의 순환출자는 손 회장이 자금 부족 문제를 겪고 있다는 신호를 보내주는 것 같다.

비전펀드 1호의 자금은 대부분 사우디아라비아로부터 나왔다. 이번에 손 회장은 카자흐스탄에서 약 30억 달러를 투자받을 예정이다. 그는 골드만삭스, 스탠다드차터드, 미쓰비시UFJ 파이낸셜 등으로부터도 투자를 받고 있다. 하지만 이런 기업들이 수십억이 아니라 수십만 달러의 투자를 약속한 것으로 알려졌다. 손 회장은 보험사와 연금펀드와도 접촉하고 있다.

비전 펀드 2호는 1,080억 달러 조달이 목표   

손 회장은 총 1,080억 달러의 조달을 목표로 하고 있다. 그중 절반은 자체 조달할 계획이다. 소프트뱅크가 380억 달러를 직접 투자한다. 그리고 소프트뱅크 직원들이 투자 요청에 응한다면 소프트뱅크 자체적으로 조달하는 돈은 목표 조달 금액의 무려 54%가 될 것이다. 이는 비전펀드 2호의 손해가 늘어난다면 그에 따른 위험도 54% 져야 한다는 뜻이다.

727일 손 회장인 비전펀드 2호의 세부 계획을 발표했을 때는 500억 달러 가까이 투자했던 사우디 같은 핵심 투자자의 부재를 아쉬워할 필요가 없었다. 애플, 폭스콘 테크놀로지, 마이크로소프트 등도 비전펀드 2호의 투자에 뛰어들고 있기 때문이다. 하지만 확실하고 안정적인 투자를 찾기는 힘들다. 이런 기업들의 투자액이 크지 않기 때문이다.

무역전쟁과 경기 둔화로 나빠진 투자 환경 

이런 모든 상황이 손 회장의 투자뿐만 아니라 더 넓게는 자금조달 환경에 대해 여러 가지 의문을 일으킨다. 비전펀드 1호 출범 때와 달리 지금은 세계 무역전쟁, 글로벌 경제 성장 둔화, 그리고 확실히 투자할 만한 스타트업의 부재 등이 손 회장에겐 도전 거리가 되고 있다.

내년 세계 경제가 어디로 향할지 생각해보자. 시장의 변동성이 커지고 위험 회피 성향이 강해지면서 스타트업 생태계도 냉각될 수 있다.

2017년 이후 손 회장은 소위 머니볼(Moneyball·저비용ㆍ고효율을 추구하는 야구단 운영 기법)’식 투자를 해왔다. 그는 워런 버핏과 같은 소득 흐름을 얻기 위해 여기저기 투자했다. 하지만 이런 투자의 결과는 아직 나오지 않고 있다. 투자자들은 손 회장의 다양한 투자가 종합적으로 수익을 올릴지 지켜봐야 할 것이다.

따라서 손 회장은 비전펀드 2호를 당장 히트작처럼 만들고 싶다는 압박을 받을 것이다. 여전히 그는 그렇게 만들 수 있다. 그는 또 여기저기 광범위하게 접촉해서 1,080억 달러를 모을 수도 있다. 하지만 직원들의 출자를 재촉한다는 건 그가 투자금 조달에 자신감이 없다는 신호를 보내주는 것 같다.

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16 Comments

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