Photo: Reuters / Lucy Nicholson

The Labor Department reported this morning that the US economy added just 75,000 nonfarm jobs in May, below the lowest estimate in the Bloomberg consensus survey, which called for an increase of 175,000.

That is, not a single Wall Street economist came close. I predicted a payroll increase of 75,000 in my June 5 column. Two days ago I was on the lunatic fringe of pessimism. In fact, I was much, much too optimistic. The actual report was much worse than even I expected.

First of all, the true number isn’t 75,000, but zero: The Labor Department also revised the previous two months’ payroll reports by 75,000, canceling out even the slim increase in May.

Second, average weekly hours remained at the low level of 34.4 (the consensus expected an increase to 34.5). As I pointed out before, the total number of hours worked (the number of employed multiplied by average weekly hours) is growing at an annual rate of barely 1%, versus 2.4% last year. That’s not a recession, but it’s a return to the miserable growth of the Obama years.

Third, average hourly earnings grew at a 3.1% annual rate, compared to consumer price inflation of 2%. That’s a decline from a peak of 3.4% in February.

Earlier this week, the private payroll manager Automatic Data Processing reported an increase of just 27,000 in May employment, and its competitor Paychex offered a similar estimate. In general the ADP survey is a poor predictor of monthly changes in the official payroll number, but there were good reasons this time around to take it seriously.

Today’s data is a warning to the Trump Administration about the misuse of tariffs as a blunt instrument of economic policy.  The uncertainty generated by the threats to global supply chains from China to Mexico discourages capital investment. The tariffs already in place have taken back almost the whole of Trump’s $930 tax cut for the average American family, according to research by the New York Federal Reserve. That explains why retail sales are growing just 1% a year in real terms.

America’s growth spurt during the past two years has been Donald Trump’s great success. Tax cuts and deregulation (as well as the promise of more deregulation) revived the animal spirits of small business and produced an employment boom. But the president’s reliance on tariffs threatens to undo his good work, and prejudice his chances for re-election in 2020.

Paradoxically, the terrible, horrible, no-good, very bad payroll report is very good news for equities. It will strengthen the position of those among Trump’s counselors who have warned him that tariff wars are bad news for the economy. Sadly, the equity market depends more on how the president reacts to economic news than on the economic news itself.

Asia Times Financial is now live. Linking accurate news, insightful analysis and local knowledge with the ATF China Bond 50 Index, the world's first benchmark cross sector Chinese Bond Indices. Read ATF now. 

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108 Comments

  1. La protesta -la octava de estas características en democracia- ha arrancado sin incidentes graves, aunque tres integrantes de piquetes han sido detenidos en Madrid en torno a las dos de la madrugada por causar daños en establecimientos del centro de la ciudad, informa F. Javier Barroso, y una sindicalista ha resultado herida con un arma blanca en la cara.

  2. Acabo de tener una mala experiencia con el SAT de Arvartos donde me han devuelto el telefono con 2 meses diciendome que tiene restos de oxido y que no se puede reparar. Puedes ir a la tienda donde la adquiriste y solicitar un duplicado de tu factura, presentando tu IMEI y tus datos personales, puede que te den un duplicado y luego lo presentas en el SAT. El centro de reparación nos ha confirmado que lamentablemente el pago por Paypal no esta habilitado. Recomiendo estos teléfonos a quien quiera algo mejor que lo básico pero sin pasarse con el presupuesto.

  3. Nota común al Grupo 45 .- Este grupo comprende la confección de prendas de vestir, sombreros, estolas y otros accesorios del vestido, alfombras, mantas y otros artículos a base de pieles finas corrientes y de sucedáneos imitación de piel (peletería ficticia), así como la transformación especializada de restos de pieles. Epígrafe 4 8.5.- Actividades anexas a la industria del mueble (acabado, barnizado, tapizado, dorado, etc.). Epígrafe 474.3.- Reproducción de textos imágenes por procedimientos tales como multicopistas, fotocopias por procedimientos fotográficos y electroestáticos, sistemas de reproducción de planos, etc.

  4. En el mecanizado por penetración la pieza es el cátodo y la herramienta (generalmente, de cobre grafito) tiene la geometría a mecanizar y es el ánodo. Nuestras tecnologias y medios de fabricación nos permiten garantizar acabados de calidad de acuerdo a las especificaciones de nuestros clientes.

  5. En lo que se refiere a las gamas de clientes y diferentes sectores en los que se trabaja, nuestra empresa cuenta con una experiencia muy grande y para tratar las piezas de automoción, piezas para bicicletas, piezas para electrodomésticos, maquinaria especial, compresores, industria eólica, iluminación, etc.

  6. Industria aeroespacial: es una de las industrias que requieren de más longevidad y fiabilidad en sus piezas, siendo las variaciones inaceptables, y por eso el mecanizado de precisión capaz de manejar grandes piezas habituales en aeronaves y otras infraestructuras es imprescindible.

  7. Nuestro equipo y nuestra maquinaria están preparados para satisfacer a los clientes más exigentes, tanto por las altas especificaciones de sus piezas como por la complejidad de los procesos. Para la fabricación de electrodomésticos se usan una gran cantidad de piezas, como casquillos, rótulas conjuntos tapones, que realizamos mediante decoletaje en nuestras instalaciones según las especificaciones de nuestros clientes.

  8. Contamos con un equipo de trabajo experimentado capaz de ayudar a cada uno de nuestros clientes en las necesidades que puedan tener. La dilatada experiencia en el sector y el personal altamente cualificado que forma nuestro equipo, nos permite ofrecer un servicio completo a nuestros clientes.

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