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中美貿易戰影響宏觀經濟環境,就連剛公佈的官方及財新製造業採購經理指數均跌穿50的盛衰分界,市場估計中央政府會加大內地的固定投資及加快基建投資的進程,以維持經濟增長,當中鐵路投資相信仍然會是其中一項主要動力。

去年第四季,中國在審批區域地鐵線及輕軌工程已有加快的情況,而新工程展開必然會刺激對車箱的需求,從事鐵路車箱製造的中國中車相信會是受惠者之一,可以預期公司將會陸續簽訂新訂單。

事實上,中車在最近亦已不斷公佈好消息,12月份簽訂合共約408.4億元人民幣的訂單。而在今年首三季度,公司新簽訂單總額2,096億元,預計全年新簽訂單3,000億元。

中國鐵路總公司日前舉行的工作會議指出,2018年全國鐵路固定資產投資完成8,028億元人民幣,較去年初預期的7,320億元人民幣高9.7%,投產新線4,683公里。2019年投產新線目標6,800公里,是2016年以來最高。

至於中國鐵路總公司今年的工作目標包括建設川藏鐵路。另外中鐵總將持續擴大復興號開行規模和覆蓋範圍,目標是在2019年底,投入運用的復興號達到850組,加大時速350公里、250公里、200公里、160公里復興號係列產品研發和產業化運用力度。

由於中車是與中鐵總一起研發復興號列車組,中車自然會受惠中鐵總的公佈。不過,要留意的是中鐵總在去年8月便曾要求中車下調復興號動車組採購價格,降幅為7%。這樣自然會影響中車的邊際利潤。隨着未來兩年高鐵與城軌地鐵處於通車高峰期,有助提升公司的估值。

此外,中車也積極拓展海外市場,有大約一成的收入來自海外市場。雖然中美大打貿易戰,但在去年底官方新華社報導,中車在美國麻省斯普林菲爾德工廠的首批地鐵車輛於18日下線,這批車輛將被送往波士頓,交付給麻薩諸塞灣運輸局,象徵中國中車在美國本土化生產營運上邁出了重要的一步。

中車為波士頓橙線地鐵生產的首批車輛已完成調試,將接替已在波士頓地鐵紅線和橙線服務近50年的列車,今後幾年,中國中車還將為費城、洛杉磯等美國城市生產新的地鐵車輛。中國中車透過設立北美區域性公司、在本地生產、營運,實現了真正的跨國經營。中國中車為了配合已簽訂訂單,並進一步打開美國市場,在美國設立了研發製造基地和生產基地。不過,現在中美貿易戰下,兩國有關鐵路產業的合作會否因政治原因而受影響,這會直接影響中車來自海外業務的收入,值得關注。

撰文:評論員鍾紹陽
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